Macroeconomia: IPCA de julho fica em 0,16% e atinge 6,87% em 12 meses

No primeiro trimestre do ano, período em que concentram-se reajustes anuais, principalmente de serviços e de preços administrados, o IPCA apresentou forte alta impulsionada pela trajetória altista dos preços das commodities, especialmente alimentícias, no mercado internacional e a escassez de etanol no mercado, devido à entressafra de cana, o que pressionou os preços dos combustíveis no período.

A partir de abril, entretanto, começou a ser percebido um arrefecimento das cotações dessas commodities ao mesmo tempo em que o mercado interno de combustíveis voltava à normalidade. Com isto, o IPCA tem apresentado desaceleração, atingindo alta de 0,47% em maio, 0,15% em junho e 0,16% em julho. Com esse resultado, o índice acumulado em 12 meses chegou a 6,87% em julho, se situando pouco acima do limite superior da meta de inflação, de 6,5% e 2,3 p.p. acima do registrado no mesmo período de 2010.

Em julho, a contribuição baixista ocorreu, essencialmente, na categoria Alimentos e Bebidas (-0,34%), de maior peso na constituição do índice. Os demais grupos contribuíram positivamente, dos quais podem ser destacados os grupos Transportes (0,46%), Saúde e Cuidados Pessoais (0,47%) e Despesas Pessoais (0,49%). Pela categorização feita pelo Banco Central, o grupo de bens não comercializáveis apresentou a maior alta no semestre (5,4%), influenciado pelos preços dos serviços, que acumularam alta de 5,9% no período.

A inflação nos próximos meses assumirá trajetória a ser definida, em grande escala, pelo comportamento do cenário externo, que tem apresentado fortes indicativos de depauperação. A dinâmica do mercado global será fundamental para o comportamento dos preços das commodities, que tem impacto considerável sobre o nível de preços internos e poderá contribuir para que a inflação nos próximos meses possa se desprender do cenário delineado. Isto posto, permanece a incerteza quanto à trajetória dos preços internacionais, incluindo o preço relativo das moedas, fatores que deverão determinar os próximos passos em termos de política monetária.